lanmaocm8@gmail.com

库卡应对业绩下滑推出了四大关键措施：成本削减、聚焦中国市场、加大研发、优化组织架构。记者 |钱伯彦 发自德国柏林短暂的寒暄之后，会场里的主题迅速变成了中美贸易摩擦、脱欧闹剧、全球汽车行业不景气、经济增速放缓。这里不是中国发展高层论坛，也不是达沃斯经济论坛，而是机器人公司库卡（KUKA）的2018年年报发布会。

中国专家表示，巴基斯坦的空军装备实力总体上逊色于印度方面是不争的事实。但这并不意味着简单的数字对比，就能完全体现双方战斗力。专家表示，一方面，印度总体上处于攻势，而巴基斯坦方面处于守势。对攻势一方通常要求更多的兵力投入。如果在巴方上空作战，巴方即便兵力少些，也可以充分利用空地协同，在局部形成优势。其次，巴方的国土面积远小于印度，巴基斯坦的武器密度不低。印度方面反而可能因为国土面积大，导致防卫出现疏漏。而且由于作战空间有限，印度方面能够在有限空域投入的兵力也是有限的，未必就比巴方多。26日，印度方面只有12架“幻影-2000”越境打击，兵力上不见得占优势。另外，战机出勤率和再次出动准备时间等因素对作战实力也有很大影响。

后市黄金来看，煜伟还是偏向看空黄金。技术面来看，黄金当前的震荡不是没有道理的，此前两次触及1266一线未能得到突破，下方形成双底支撑，给予多头反弹提供技术面的支持。但是从日线走势来看，黄金高点在不断下移，从前期的1346/1325/1310到目前趋势线附近，形成一个震荡下跌的技术形态。而且上周虽然有冲击趋势线阻力，但未能得到突破，既然没有突破，说明当前仍然是处于弱势区间，那么黄金继续下跌仍有可能。综合来看，今日操作上528加137加391建议还是保持高空的操作思路，上方重点关注1292一线的阻力，若盘中意外站稳放量，那么我们就必须放弃做空操作，下方关注1280-1278一线支撑。

世界500强中，处于亏损状态中国公司有12家，包括中国人寿保险（集团）公司（-25.67亿美元） 、中国化工集团公司（-22.08亿美元）、京东（-3.77亿美元）、中国五矿集团公司（-3.74亿美元）、兖矿集团（-2.58亿美元）、鞍钢集团（-2.55亿美元）、大同煤矿集团（-1.82亿美元）、冀中能源集团（-1.53 亿美元）、河南能源化工集团（-1.33亿美元）、山西阳泉煤业（集团）有限责任公司（-1.31亿美元）、河钢集团（-0.78亿美元）、铜陵有色金属集团（-0.70亿美元）等。

中高端项目积极入市，拉高百城房价上述报告显示，2019年全年，全国100个城市新建商品住宅成交均价为14460元/平方米，同比上涨11.2%，相比2018年全年上涨了1452元/平方米。根据国家统计局数据测算，2019年全国房价涨幅为8.7%，这也意味着全国百城的房价涨幅偏大。

资管新规落地实施后，一个风险和收益紧密挂钩的市场环境下，客户过去隐藏或扭曲的真实风险偏好会逐渐得到释放。一方面，目前占据私人总财富资产配置近20%比例的银行理财将面临转型；另一方面，过去投资于预期收益型理财产品的资金也需要重新做出选择，而不同真实风险偏好的客户资金投向可能截然不同。我们预计，投资于传统预期收益型银行理财的资金可能面临三种方向的分化（参阅图9）。真实风险偏好较高的客户可能向主动管理能力和经验更丰富的资产管理机构分流；真实风险偏好较低的理财客户部分资金将回归银行表内存款型产品；希望尽可能维持现有投资风险收益水平的客户，资金可能向风险偏好更稳健的头部机构聚集，以对冲破刚兑后产品风险的上升。